3M. Parte 1. ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

Por JAIME ENRIQUE ANAVITARTE MANRIQUE

En los siguientes articulos de este blog se pretende mostrar de manera práctica como hacer el análisis e interpretación de los estados financieros de una empresa, entre lo que se incluye: el análisis vertical y horizontal del Balance General; el análisis vertical y horizontal del Estado de Ganancias y Pérdidas; el análisis de los indices o razones de uso mas frecuentes; las fuestes y usos, el EVA y EBITD. Ademas se deja ver claramente como se construye un Flujo de caja.

Para la realización de este ejercicio se tomó como base el Balance General de la Empresa 3M para los años 97, 98 y 99, igualmente el Estado de Resultados de estas fechas.

Los artículos tienen la siguiente estructura temática:

3M. Parte 1. ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS.

3M. Parte 2. ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL.

3M. Parte 3. ANÁLISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL

3M. Parte 4. ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE GYP

3M. Parte 5. ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE GYP

3M. Parte 6. INDICES O RAZONES DE USO MAS FRECUENTE

3M. Parte 7. FUENTES Y USOS 98 Y 99

3M. Parte 8. EVA Y EBITDA

3M. Parte 9. COMO CONSTRUIR UN FLUJO DE CAJA

Empezaremos por presentar, una breve descripción de la empresa 3M, seguida del Balance General y el Estado de Ganancias y perdidas.

Descripción de la Empresa 3M

3M (NYSE: MMM) es un compañía multinacional estadounidense dedicada a investigar, desarrollar, manufacturar y comercializar tecnologías diversificadas, ofreciendo productos y servicios innovadores a sus clientes en diversas áreas.

Sus productos tienen posiciones de liderazgo en los diversos mercados donde está presente: artículos de oficina, imagen gráfica, industria electrónica, servicios públicos y comunicaciones, salud medicina, industria, seguridad personal, seguridad vial y transporte.

Tiene presencia en más de 60 países, incluida Colombia y más de 67.000 empleados, pero sus productos se venden en más de 200 países. Sus productos son conocidos en todo el mundo a través de reconocidas marcas como scotch ®, post-it ®, Scotchgard ®, Nexcare ® o Thinsulate ®.

Balance General 3M. Expresado en miles de pesos.

	1997	% del total	1998	%	1999	%
ACTIVO
Activo Corriente
Disponible	2,244,142		1,633,502		2,530,621
Inversiones temporales	1,316,253		377,386		7,662
Clientes	9,676,732		11,811,160		12,377,604
Deudores	1,394,288		1,443,972		2,977,645
Inventarios	7,695,633		9,287,818		9,988,225
Pagos por anticipado	184,392		101,414		1,249,311
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	22,511,440		24,655,252		29,131,068
INVERSIONES PERMANENTES	184,145		168,292		252,685
Activos Fijos
No depreciables
Terrenos	4,000,952		4,625,714		5,141,294
Construcciones en curso	60,851		31,646		34,158
Depreciables
Edificios	6,835,006		7,802,123		8,614,552
Maquinaria y equipo	7,443,079		8,912,675		9,223,717
Vehiculos	873,760		1,132,857		993,310
Muebles, enseres y E. Oficina	5,913,367		7,403,584		7,944,761
Depreciacion Acumulada	(10,400,935)		(14,453,939)		(16,813,635)
Valorizaciones	11,486,430		11,486,430		12,546,766
TOTAL ACTIVOS FIJOS	26,212,510		26,941,090		27,684,923
Otros Activos
Diferidos a largo plazo	501,208		1,289,335		1,108,638
Otros	42,219		7,520		13,567
TOTAL OTROS ACTIVOS	543,427		1,296,855		1,122,205
TOTAL ACTIVOS	49,451,522		53,061,489		58,190,881
PASIVO
Pasivo Corriente
Obligaciones Financieras	-		-		4,926,853
Entes Relacionados	-		-		-
Proveedores	3,027,531		3,375,078		3,723,898
Nacionales	1,865,315		2,021,830		1,869,757
Del Exterior Asociados	1,095,775		1,247,639		1,556,969
Del Exterior Terceros	66,441		105,609		297,172
Cuentas por pagar	471,245		566,512		680,448
Obligaciones Laborales	825,728		804,483		961,617
Impuestos, gravamenes y tasas	1,288,599		462,770		650,775
Pasivos estimados y provisiones	878,552		2,653,395		1,970,866
TOTAL PASIVOS CORRIENTES	6,491,655		7,862,238		12,914,457
Pasivo Largo Plazo
Impuesto diferido	105845		51,350		-
Pensiones de jubilacion	19239		25,735		27,105
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO	125084		77,085		27,105
TOTAL PASIVO	6,616,739		7,939,323		12,941,562
PATRIMONIO
Capital Social	312,317		312,317		312,317
Revalorizacion del patrimonio	18,349,759		22,745,559		25,944,101
Resultados de ejercicios anteriores	7,160,388		8,844,774		6,726,590
Resultados del ejercicio	5,525,889		1,733,086		(280,455)
Superavit por Valorizaciones	11,486,430		11,486,430		12,546,766
TOTAL PATRIMONIO	42,834,783		45,122,166		45,249,319
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO	49,451,522		53,061,489		58,190,881

Estados de Ganancias y Pérdidas. Expresado en miles de pesos

	1997		1998		1999
Ventas	62,165,744		72,937,495		67,148,999
Costo de Ventas	33,115,515		40,701,863		38,359,544
UTILIDAD BRUTA	29,050,229		32,235,632		28,789,455
Gastos Operativos	19,861,095		27,799,829		26,507,152
UTILIDAD OPERACIONAL	9,189,134		4,435,803		2,282,303
Ingresos financieros	872,179		574,030		15,737
Otros ingresos	210,786		420,941		-
Gastos financieros	-		27,486		152,268
Otros egresos	-		1,401,000		165,691
Diferencia en cambio	429,790		589,964		298,963
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS	10,701,889		4,592,252		2,279,044
Corrección monetaria	(2,430,062)		(1,924,888)		(1,806,383)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS	8,271,827		2,667,364		472,661
Impuestos de renta y complementarios	2,745,938		934,278		753,116
UTILIDAD NETA	5,525,889		1,733,086		(280,455)
AJUSTES POR INFLACION	(1,621,793)		(1,145,991)		(1,806,383)
UTILIDAD SIN AJUSTES POR INFLACION	7,147,682		2,879,077		1,525,928